La BCE ha tagliato il tasso di interesse di riferimento: e allora?

Ora, però, le banche dovranno addebitare interessi un po’ inferiori sui loro prestiti. Ciò significa che potrebbero anche trarre profitto un po’ meno, spingendoli potenzialmente a mantenere i tassi dei risparmiatori più bassi per un periodo più lungo per spremere il più possibile da quel differenziale. Come ha sottolineato Balboni, i margini di profitto delle banche sono tali che attualmente non hanno bisogno di competere per accaparrarsi i risparmiatori, quindi non aspettatevi grandi cambiamenti.

Impatto sulla politica europea

Una peculiarità di questo taglio dei tassi è che avviene lo stesso giorno in cui iniziano le elezioni europee.

In genere, per le nazioni che controllano le proprie valute, i tagli dei tassi di interesse prima delle elezioni possono essere visti come un ingiusto stimolo ai governi in carica. Le banche centrali sono riluttanti a essere viste come tali, dal momento che la maggior parte è legalmente vincolata ad essere indipendente e preferisce essere vista come un attore neutrale. È per questo che la Federal Reserve americana è stata così cauta nel tagliare i tassi di interesse prima delle elezioni americane, e perché Adam Glapiński della Banca nazionale polacca si trova ora di fronte a un tribunale statale per la sua presunta manipolazione dei tassi di interesse prima delle elezioni dell’anno scorso, che ha rimosso il suo mandato. Diritto e Giustizia si alleano dal potere.

Tuttavia, la BCE gestisce la politica monetaria dell’intera zona euro, che abbraccia 20 paesi diversi. I suoi 20 membri associati del Consiglio direttivo – che comprendono i governatori delle banche centrali di tutti i membri dell’eurozona – si impegnano a produrre una politica che sia indipendente dalla politica delle rispettive capitali nazionali. Inoltre, non tutti seguono esplicitamente la politica della presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen, e sarebbe difficile proiettare motivazioni maligne su 20 governatori le cui opinioni spesso divergono selvaggiamente.

Anche se esiste una relazione percepita tra la decisione della BCE e la competenza di von der Leyen come leader (cosa improbabile), la maggior parte degli elettori non giudica le elezioni europee, come quelle che si stanno svolgendo adesso, tanto importanti per la loro vita quanto quelle nazionali. Come ha riportato POLITICO negli ultimi mesi, molti elettori vedono invece le elezioni europee come referendum sui programmi politici nazionali, e pochi vedono o addirittura comprendono l’impatto della lontana e astratta BCE.

“Non penso che la decisione di tagliare i tassi sia politica nel senso di Bruxelles/Parlamento/Commissione”, ha detto l’osservatore della banca centrale Meyrick Chapman, di Hedge Analytics. È una questione politica solo per i funzionari della BCE, che “hanno bisogno di mostrare il loro aiuto perché altrimenti la popolazione ci odierà ancora più di quanto non faccia già”, ha aggiunto.

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